A | 文章来源：中国经营报 中经记者 张漫游 北京报道 金价反弹正在修复一度被市场冷落的“固收+黄金”理财产品。 注册“罗永浩”淘宝直播间的经纪公司为杭州交个朋友智慧科技有限公司，据启信宝APP显示，该公司成立于2022年9月23日，注册资本为100万人民币，法定代表人为赵慧利。据启信宝APP显示，赵慧利还担任杭州世纪睿科信息技术有限公司的法定代表人，杭州交个朋友智慧科技有限公司与杭州世纪睿科信息技术有限公司存在间接关联。东吴证券吴劲草、阳靖分析，未来罗永浩将会同时在淘宝和抖音两个平台分别进行直播。在平台经济反垄断法实施之后，已经不会有所谓“二选一”的情形。对于罗永浩而言，同时在两个平台上直播将有助于接触到更多的客户。而抖音和淘宝的平台环境和客户心智都有很大差异，因此判断“交个朋友”将会在两个平台分别开设两个不同的直播间进行直播。
B | 对于淘系平台而言，罗永浩/交个朋友的加盟将显著提升平台主播矩阵的整体实力，带来新流量且提升多样性；抖音平台受影响程度不大，一是抖音本身中心化程度低，罗永浩/交个朋友的占比不高，二是抖音交个朋友直播间已经不需要罗永浩亲自直播就能保证相当的成交额。《中国经营报》记者从普益标准了解到一组数据，6月、7月平均收益分别为1.65%、1.34%，截至8月21日，黄金理财平均收益上涨至1.91%。2020年3月26日上午10点，罗永浩发布了微博和抖音视频，正式宣布抖音成为其独家直播带货平台，同时在当年4月1日晚8点开启首场直播。
C | 据中国经济网，2020年4月1日晚11点，新晋带货主播罗永浩在抖音完成了直播首秀。
D | 国际金价自8月初低点4041美元/盎司启动反弹，月内一度涨超10%重返4600美元/盎司上方。数据显示，整场直播持续3小时，支付交易总额超1.1亿元，累计观看人数超4800万人。罗永浩创下了抖音平台当时已知的最高带货纪录。6月12日，@罗永浩发布微博称，将再次埋头创业，并退出所有社交平台。
E | 不过，与净值回暖形成反差的是，发行端持续降温。
F | @罗永浩微博12日深夜发布消息称，一眨眼竟然快十三年了，过得真快啊。
G | 《中国经营报》记者梳理发现，6月以来暂无黄金主题新产品成立。
H | 业内人士认为，黄金在理财组合中的角色，正在从“博取收益的工具”转向“穿越周期的压舱石”。
I | 配置逻辑悄然生变 黄金理财产品的收益曲线在过去半年经历了一轮陡峭的过山车。普益标准数据显示，2月黄金理财平均收益5.38%，彼时黄金理财最高收益达8.16%；随后黄金理财收益率可谓骤降，3—5月黄金理财平均收益分别为2.17%、2.56%、2.32%；6月、7月平均收益分别为1.65%、1.34%，截至8月21日，黄金理财平均收益上涨至1.91%，黄金理财最高收益达最高4.60%。
J | 与产品收益率回暖形成对照的是发行端的冷清。
K | 明天我就正式退出微博和所有的社交平台，再次埋头创业去了。
L | 想说的话其实还挺多，但基本上提前都跟@晚点LatePost说完了，他们应该是明天下午发稿。据Wind数据统计，2026年以来，共有34只黄金理财产品成立新发，但6月以来暂无黄金主题新产品成立。记者采访了解到，目前，理财公司普遍以债券票息打底、黄金敞口控制在低仓位，在多资产框架下以灵活节奏“逢低配置”。 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞告诉记者，由“博收益”到“压舱石”的定位转变，过去黄金在理财组合中更多被视为交易性增强工具，金价上涨时增配博取弹性，下跌时减持控制回撤，本质上是将黄金当作高波动的另类资产来轮动。但2026年以来，随着美国财政可持续性争议从预期走向数据验证、全球央行持续购金、去美元化趋势推进，黄金的战略配置属性被重新定价。黄金在主权信用风险和通胀尾部情景下具备对冲价值，这使其在“固收+”组合中承担的角色从“收益增强器”转向“风险分散器”。 但他同时提醒道，“压舱石”不等于“稳定器”。
M | 每日经济新闻记者注意到，此前，有媒体从知情人士处获悉，在6月份进行的一场内部讲话中，罗永浩宣布正式退出“交个朋友”管理层，但仍会以主播身份参与直播。在罗永浩“离开”83天后，交个朋友突然傍上老牌上市公司世纪睿科。“黄金自身波动率并不低，它压的是信用货币体系的舱，而非组合净值波动的舱。8月29日晚，世纪睿科公告称，公司与交个朋友签订为期五年的独家合作协议。
N | ”瞿瑞指出，近1个月0.61%、近3个月0.75%的净值涨幅中，相当部分来自8月金价快速反弹的贡献，而非可持续的超额收益。协议规定，世纪睿科将通过运营交个朋友旗下的抖音账号，向客户提供直播技术支持、现场运营、视频内容制作、产品销售等新媒体服务。预计在2022年11月1日达成合作条件后，交个朋友的收入和成本都会归到世纪睿科名下，交个朋友可按协议分成收益。风险定价层面，理财公司需要重新评估黄金仓位风险，即使5%至10%的黄金仓位，在金价单日波动2%至4%的环境下也可能主导组合的短期净值波动。2007年成立的世纪睿科，是一家全媒体应用解决方案供应商，包括内容制作、直播、系统维护及产品销售等服务，于2014年在港交所上市。多年来，世纪睿科为国内外大型项目、体育赛事等活动的视频直播和转播提供技术支持，如北京奥运会、中国首个直播星平台等，拥有丰富的全媒体行业经验。 金价后市多空交织 对于金价后续走势，市场机构整体偏乐观。从公司业绩来看，世纪睿科2022财年中报显示，公司今年上半年营收同比增长23.51%至1.37亿元，归母净亏损2700.3万元，亏损同比扩大29.1%。 瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点认为，下半年涨势尚未结束。随着投资者重新评估美国货币政策及美元前景，金价打破近期的整理局面，再度走高。据2021财年年报，世纪睿科全年营收2.03亿元，同比增长32.28％，归母净亏损6161.5万元，亏损同比减少36.83％。每经记者翻看世纪睿科公告发现，在与交个朋友签订独家合作协议前，世纪睿科就已率先布局了与短视频平台的合作，并签订了不低于50亿结算GMV（商品交易总额）的合作协议。但想实现这个数字目标并不容易，每经记者曾采访获悉，罗永浩带货2年，实现了100亿元GMV。美国劳动力市场数据走软，也强化了市场预期美联储有望在通胀压力可控下维持利率不变。需求端因素亦为金价增添助力。其实，世纪睿科与交个朋友的合作，早已开始。黄金交易所交易基金（ETF）再度出现资金净流入，最初主要由中国买盘驱动，近期欧洲买盘也逐渐增强。“自去年底开始，交个朋友的一些子号已由世纪睿科负责运营。”交个朋友方面相关负责人向每经记者透露，罗永浩与世纪睿科高管李钧关系“很好”。与此同时，各国央行购金热度不减。截至发稿，世纪睿科（HK1450）股价涨幅达7.3%，报2.94港元/股，总市值38.55亿港元。
o | 世界黄金协会数据显示，6月全球央行净购金量达到51吨。每日经济新闻综合自中国经济网、罗永浩微博、每经记者·杜蔚、东吴证券吴劲草、阳靖、公开资料。7月中国央行增持黄金储备20吨，为2023年10月以来单月最大增幅。 瑞银财富管理投资总监办公室同时列出了金价延续涨势的三项条件：第一，美元需继续走弱。
p | 我们的基准情景是，美联储将在9月按兵不动。不过，年内是否加息仍存在不确定性。第二，市场对美国实际利率的预期下降。
q | 实际利率是扣除通胀预期后的利率水平。作为非生息资产，实际利率越高，意味着持有黄金的机会成本就越高。尽管实际利率与金价并非在所有时期都保持稳定的相关性，但这仍是值得关注的重要指标。第三，黄金的投资需求还需进一步增强。ETF资金流入出现改善，但此势头能否持续，还有待观察。我们的分析框架显示，每季度投资买盘需达到约500吨，才能支持金价持续站稳于5000美元/盎司或以上。 前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，去美元化是大势所趋，国际金价未来突破5000美元/盎司只是时间问题。他认为，本轮金价上涨的驱动因素主要有两方面：一是美国公布的非农就业、零售数据不及预期，通胀有所回落，美联储降息预期再度增强，9月会议大概率按兵不动，若四季度经济数据仍疲软，12月不排除降息可能；二是美国财政部加大回购国债力度，促使此前走高的美债收益率回落，对金价形成正面支撑。
r | 此外，全球央行购金步伐未停，为金价提供中长期底部支撑。据世界黄金协会7月30日报告，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%。他建议，普通投资者在投资组合中配置10%至20%的黄金类资产，以对冲美元即其他纸币长期贬值的风险。
s | 对于理财公司“逢低配置”策略的可持续性，瞿瑞分析称，其核心取决于黄金定价中枢能否稳定抬升，而非择时能力本身。若财政信用弱化和央行购金构成中长期底部支撑，逢低配置就是在中枢抬升趋势中以较低成本建仓的有效策略，理财公司较长的负债端期限也提供了承受短期波动的空间。但这一策略面临两个风险：一是若美国通胀反弹迫使美联储重启加息或全球流动性阶段性收紧，金价可能显著回调，“逢低”之后还有更低；二是8月以来COMEX黄金期货价格快速拉升至4700美元/盎司附近，短期获利回吐压力加大，“逢低配置”的窗口正在收窄，高位追涨风险增大。 （编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：翟军）责任编辑：朱赫楠。
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Published on:15:18:51
